專訪嘉賓|國泰君安期貨產業研究所黑色研究總監劉秋平
核心觀點
1．今年的北材南下較之以往的不同之處在于，今年北材南下的量是以掏空整個東北區域的庫存為代價。
2．現在價格的主要矛盾并不在于庫存的高低，而是在于高價格高利潤的背景下，沒有人，包括工地、鋼貿商、鋼廠，都不愿意主動去做庫存。
3．這一波行情期貨現貨要分開來看?，F貨是一個震蕩下跌的過程，最終會跌到一個大家愿意做冬儲的價格，并且這個價格在各個區域也會是不一樣的。期貨目前則是收斂型震蕩，即高點下移低點上移。
4．認為目前還沒有決定后續方向的條件，在接下來的這一段時間里，需要觀察現貨在各種利空之下壓力到底有多大、增庫的壓力有多大以及貿易商和下游的心理價位究竟在哪里。同時，庫存的增幅以及年底資金因素的干擾亦需要保持關注。
5．對于雙焦，今年比較特殊的點在于雙焦的投機需求較旺盛，會對行情造成較大的干擾。目前由于補庫尚未結束，強勢也就還能維持，但后續一旦春節前補庫結束，雙焦也就到頭了。
6．對于鐵礦，在春節前以及明年開春復產前會有兩輪補庫，而鐵礦能否成為一個真正的很強勢的品種，更多的還是要看明年春節后螺紋的利潤能達到一個什么樣的水平。
7．從現在這個時間點到春節前這樣的一個時間段里去評價，鋼廠基本面最好的時光已經過去也許是合理的，但現在很難去界定春節后這句話是否還合理。
8．對于一個品種的年度走勢，顯然不會是一條直線，明年的鋼廠利潤還是取決于鐵水的缺口在哪個時間點補齊以及以什么樣的方式補齊。
9．對于明年鋼材的行情做出的判斷是，不太看空利潤，將會寬幅震蕩運行。
完整內容：
撲克財經：可以看到，近日螺紋現貨價格與成交量均跌幅明顯，有觀點認為淡季行情也進行到了中段，對此您怎么看？
撲克智咖劉秋平：螺紋鋼是一個季節性比較強品種，有它自己的季節性規律。時間上來講，目前也到了12月底，北方一些地區下雪的天氣也已經發生，所以淡季行情啟動這個說法，從需求的角度以及從季節性的角度來講，肯定是成立的。
撲克財經：現階段鋼價從北到可以說已經形成了一個梯度，即北到南價格越來越高，那這是否就意味著為北材南下提供了一個很好的條件？
撲克智咖劉秋平：其實今年的北材南下比以往的時間都要早，因為南北價差很早就被拉開了，即使是拿今天的價格來看，今天北京的價位是4060元，廣東的話還在5210元。當然廣東是過磅價，但即便折算成同樣的單位，他們都還有就是800塊左右的價差。也就是說，這個價差的存在，必然會吸引持續不斷的北材南下。
但是，今年的情況跟過去相比的話，是存在區別的，即今年北材南下的量，是以掏空整個東北區域的庫存為代價的。也就是說，我們在看到華南的庫存有所上升的同時，同時我們也會發現北方區域的庫存，尤其是東北區域的庫存，已經降到了這幾年的低點。
撲克財經：您講到北材南下是以掏空整個東北區域的庫存為代價的，東北地區的庫存也已經降到近幾年低點，那這樣的話，是否會對后續北方區域的價格形成支撐？有觀點認為后續北方地區價格跌破4000，在您看來是否存在可能？
撲克智咖劉秋平：實際上從價格的角度來講，現在價格的主要矛盾并不在于庫存的高低，主要的矛盾在于，高價格高利潤的背景下，沒有人，包括工地、鋼貿商、鋼廠，都不愿意主動去做庫存。而所有人都不愿意留庫存的結果就是，市場現在是以出貨為第一位。
方矩管廠家一直非常關注此事，只有在有下游愿意接貨的情況下，價格才能階段性企穩上漲，而在下游不愿意接貨的情況下，再低的庫存都不影響貿易商把價格砸下來。
