撲克財經：可以看到，近日螺紋現貨價格與成交量均跌幅明顯，有觀點認為淡季行情也進行到了中段，對此您怎么看?
撲克智咖劉秋平：螺紋鋼是一個季節性比較強品種，有它自己的季節性規律。時間上來講，目前也到了12月底，北方一些地區下雪的天氣也已經發生，所以淡季行情啟動這個說法，從需求的角度以及從季節性的角度來講，肯定是成立的。
撲克財經：現階段鋼價從北到可以說已經形成了一個梯度，即北到南價格越來越高，那這是否就意味著為北材南下提供了一個很好的條件?
撲克智咖劉秋平：其實今年的北材南下比以往的時間都要早，因為南北價差很早就被拉開了，即使是拿今天的價格來看，今天北京的價位是4060元，廣東的話還在5210元。當然廣東是過磅價，但即便折算成同樣的單位，他們都還有就是800塊左右的價差。也就是說，這個價差的存在，必然會吸引持續不斷的北材南下。
但是，今年的情況跟過去相比的話，是存在區別的，即今年北材南下的量，是以掏空整個東北區域的庫存為代價的。也就是說，我們在看到華南的庫存有所上升的同時，同時我們也會發現北方區域的庫存，尤其是東北區域的庫存，已經降到了這幾年的低點。
撲克財經：您講到北材南下是以掏空整個東北區域的庫存為代價的，東北地區的庫存也已經降到近幾年低點，那這樣的話，是否會對后續北方區域的價格形成支撐?有觀點認為后續北方地區價格跌破4000，在您看來是否存在可能?
撲克智咖劉秋平：實際上從價格的角度來講，現在價格的主要矛盾并不在于庫存的高低，主要的矛盾在于，高價格高利潤的背景下，沒有人，包括工地、鋼貿商、鋼廠，都不愿意主動去做庫存。而所有人都不愿意留庫存的結果就是，市場現在是以出貨為第一位。
只有在有下游愿意接貨的情況下，價格才能階段性企穩上漲，而在下游不愿意接貨的情況下，再低的庫存都不影響貿易商把價格砸下來。
實際上，這一波行情價格，期貨現貨要分開來看。
從現貨的角度來講，我們可以理解為它是一個震蕩下跌的過程。因為季節性到了，需求在減弱是不爭的事實。社會庫存也出現了拐點，從降轉增，而1月份可能整體都會是一個增庫的過程。再加之現貨在11月份時又出現了大幅的拉高，部分區域的漲幅接近1000元/噸。
這樣的話，第一，前期的漲幅高使得現在有跌價的基礎。第二，季節性需求下降的壓力也給了現貨跌價的基礎。第三，貿易商和鋼廠普遍對高利潤存在恐高情緒，也使得價格有下跌可能。這幾個因素疊加在一起，就使得現貨的價格呈現一個震蕩下跌的走勢。
所謂的震蕩下跌，舉例來講就是，現貨或將是跌兩百后反彈一百，然后再跌兩百這樣價格重心在不斷走低的走勢。而這個走勢在沒有跌到貿易商冬儲的心理價位之前，或者說下游做庫存的心理價位之前，重心下移的行情都將不會結束。
那么從現貨的走勢來看，我認同現貨的價格最終會跌到一個大家愿意做冬儲的價格，并且這個價格在各個區域也會是不一樣的。因為北方現在已經跌到4100左右，那么大家愿意冬儲的心理價格在4000上下也是有可能的。但是在南方區域，例如華南地區，現在價格仍5000左右，一口氣跌到4000估計也不太現實。華東地區最高的時候達到了4900多，到今天價格還挺在4600左右，那也許這個地區的心理價位也不是4000，可能在4300-4500，都是有可能的。
也就是說，各地區愿意做冬儲的心理價位都是不確定的，我們只能說，就現貨的走勢來講，在沒有跌到大家都愿意出手的位置之前，很難出現趨勢性的反彈，即沒有辦法有效的止跌。這是現貨價格的情況。
期貨價格的走勢與現貨有不小的區別。從近段時間期貨的走勢其實就可以看到，10合約已經表現出了很強的抗跌性。
從螺紋現貨的角度來講，全年的均價就在3800附近，05螺紋其實一直是在全年均價附近震蕩，10螺紋則在3600位置附近，也是呈現出了止跌的跡象。所以，我認為期貨目前是呈現出了一個收斂型震蕩，即高點下移低點上移。
期現之間如果以標準交割地華東來對標，之前最高的時候有1000塊的貼水，現在現貨在下跌，期貨在收斂，這實際上就是期現兩者間價差收窄、修復貼水的過程。這兩者的價差在這兩天已經修復了有一百多的貼水，后續應該還會繼續修復，最終修復到一個大家都認可的位置。
到時可能現貨就會止跌、期貨完成收斂，然后，也就到了重新選擇方向的時間節點。
因此，綜合以上分析來看，我不認為現階段是一個會出方向的時間點，或者也可以這樣理解，目前還沒有出方向的條件。
在接下來的這一段時間里，需要觀察的就是，現貨在各種利空之下壓力到底有多大、增庫的壓力有多大以及貿易商和下游的心理價位究竟在哪里。
只有把底部探明，現貨才能止跌，期貨則是以收斂的姿態來等待現貨的底部探明。這些都確定了之后，再選擇時，就是去看到時候的庫存條件、需求條件如何，來決定行情的方向。
另外有一點需要注意的是，其實接下來的冬季行情里，庫存指標會上升這點，已經沒什么懸念了。那么庫存指標的懸念在哪?在其增幅上。
每一年上升的幅度都是不一樣的，這也就造成第二年的基數是不一樣的，這是庫存指標真正需要關注的地方。
在需求端需要關注的地方則在于，在每年的12月，會有一個年底資金干擾這樣一個因素，而這一點因素在1月份會不會消除從而帶來需求的再度反復，這也是需要觀察的地方。
但整體來看仍然還是像我前面講到的那樣，在春節前，無論是庫存的情況還是需求的情況，其實都很難決定方向，更多還是一個庫存籌碼交換的過程。
真正的依靠供需來決定后續大方向，還是要等到春節后。
因此，我對明年行情做出的判斷是不太看空利潤，將會寬幅震蕩運行。湖南
方矩管廠家會一直關注此事！
