作為我國國民經濟重要的工業品——鋼鐵，在需求端平穩和供給端收縮的推動下，價格自2016年以來持續走牛。尤其6月以來在地條鋼的打壓實施和京津冀區域限產預期對供給側收縮的影響下，鋼鐵股表現優異，成為市場關注的焦點。隨著“金九銀十”旺季來臨，京津冀區域史上最嚴格限產即將實施，鋼鐵供需兩端影響何如？
鋼價又將是何種走勢？上周興業策略聯合鋼鐵組前往黑色產業重地和環保限產重地——唐山地區進行調研，帶回前沿最新資訊，以饗讀者。格潤德作為方矩管、鍍鋅管、焊管、直縫管等產品的優秀制造企業，對此一直非常關注！
環保限產是是鋼鐵供給收縮的第一驅動因素
——此次環保限產必須會執行，且只會更加嚴格。環保是目的并非手段，因此不會以鋼廠利潤、鋼價等作為參考指標來左右限產力度，而是根據京津冀地區空氣質量進行考核指標。
——限產細節值得關注：1)石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市必須保證完成在采暖季限產50%的產能，“2+26”城市要實施鋼鐵企業分類管理，按照污染排放績效水平，2017年9月底前制定錯峰限停產方案。2)采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業實際用電量核實。
——環保限產對供給端的影響：1)總量看，若采暖季限產嚴格執行，預計影響鋼鐵日均產量10-12%；2)結構上看，限產地區板材占比更大，板材相對受益。
安全生產是鋼鐵供給收縮的第二驅動因素
——當前符合生產條件的鋼企在高利潤的驅使下，幾乎均為滿負荷生產，鋼廠主動檢修意愿不大。9月1日，遼寧本鋼板材高爐發生重大火情觸發安全警報。十九大即將在10月召開，為營造安全生產環境，將驅動各省市加大對鋼鐵行業企業的安全生產檢查力度，供給端或將再次收縮。國務院安全生產委員開展的全國安全生產大檢查在9月也進入考評階段，此次考核結果直接納入2017年度省級政府安全生產工作考核總評分(占10%).
環保對鋼鐵需求端因素需進一步觀察
——8月初啟動的第四次環保督查對需求端有一定收縮的影響，因此對鋼價8月的表現產生一定的擾動。此次環保督查后對需求的負面影響仍需觀察。
——根據《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，在采暖季期間，停止各類道路工程、水利工程等土石方作業和房屋拆遷施工等，天津甚至將禁止作業提前至10月開始。根據歷史經驗，京津冀土石方作業實際影響時間范圍約為2個月，且土石方作業對鋼鐵需求影響有限。
“金九銀十”旺季中鋼價不悲觀，中期行情或始于明年春季開工旺季前
——短期“金九銀十”旺季對鋼價不悲觀，主要在于需求端維持平穩，生產達到高峰，庫存仍處于低位，因此價格向上彈性大。后續隨著供給端的環保限產和安全生產檢查推動有進一步收縮的可能，供需格局繼續向好，價格向上彈性大。
——中期看，在明年春季旺季來臨之前，由于鋼鐵在采暖季的生產受限，彼時難以有效地準備庫存應對生產，鋼價將有望再度迎來一波上漲行情。
作為我國國民經濟重要的工業品——鋼鐵，在需求端平穩和供給端收縮的推動下，價格自2016年以來持續走牛。尤其6月以來在地條鋼的打壓實施和京津冀區域限產預期對供給側收縮的影響下，鋼鐵股表現優異，成為市場關注的焦點。隨著“金九銀十”旺季來臨，京津冀區域史上最嚴格限產即將實施，鋼鐵供需兩端影響何如？鋼價又將是何種走勢？上周興業策略聯合鋼鐵組前往黑色產業重地和環保限產重地——唐山地區進行調研，帶回前沿最新資訊，以饗讀者。
環保限產是是鋼鐵供給收縮的第一驅動因素
環保限產只會更加嚴格
此次環保限產必須會執行，且只會更加嚴格，環保是目的并非手段，因此不會以鋼廠利潤、鋼價等作為參考指標來決定限產力度，而是根據京津冀地區空氣質量進行考核指標。具體嚴格程度可參考歷史上政府嚴格實施的鋼鐵供給側改革、取締地條鋼等高執行力的舉措。
2016年鋼鐵去產能半年僅完成1/3，隨著配套政策成熟和實施力度加大，8月起進程加速，10月提前超額完成任務；
多年屢禁不止的地條鋼，在去年9月12日，國家發改委以明傳電報形式印發《通報》，嚴厲打擊制售“地條鋼”等違法行為，真正拉開了大力打擊地條鋼的序幕。12月，發改委、工信部等五部門又聯合要求全國其他省份進行全面摸底盤查，整治中頻爐行動席卷全國。今年年初的中鋼協理事會會議上將打擊地條鋼上升成為政治任務，提出6月底前全面清除，掀起了中頻爐拆除的風暴，進展大大加速。根據新華社報道，2016年上半年我國共取締、關?！暗貤l鋼”生產企業600多家，涉及產能約1.2億噸。
