據
長沙直縫鋼管廠家了解，“銀十”即將結束，回顧十月行情不溫不火，鋼材價格整體下移，螺紋鋼均價跌幅近100，熱卷均價跌80左右。鋼坯本月下跌60至3340元/噸，旺季行情并未兌現，11月鋼鐵行業將繼續負重前行，在宏觀經濟承壓，采暖季環保趨緊，以及淡季需求放緩等多重因素的綜合影響下，預計鋼價仍有百元左右的下跌空間。
一、行情回顧：十月鋼價小幅下跌
節后隨著鋼廠的集中復產，產量驟增，市場悲觀情緒再起。全球經濟放緩和國內經濟承壓，加大了市場對期貨01合約的悲觀預期，黑色系整體下行，現貨跟隨走弱，期螺和熱卷跌幅均超100，現貨市場，根據數據顯示，全國主要市場螺紋鋼均價跌幅達到100，熱卷跌幅逾80。
從全年鋼價走勢來看，下半年高點出現在7月，9月的一波階段性反彈，螺紋波動明顯，有近200元的高度，而板材反彈十分有限，7月之后整體呈現下降趨勢。這與制造業下滑，尤其是汽車行業整體下行有關。
從期貨盤面來看，十月前兩周持續回落，最大跌幅近200，且接近8月低位，鋼價階段性觸底后在上周企穩回升，不過上行動力有限。且現貨并未跟隨上漲，本周臨近月末，巨額逆回購集中到期，市場資金偏緊，貿易商謹慎觀望，仍以出貨為主。市場情緒將影響即將到來的11月淡季行情。
二、庫存變動：10月降庫明顯，11月預計收窄
根據中鋼協發布的10月庫存數據，2019年10月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環比繼續下降，其中熱軋卷板庫存略有增加，其余4個品種庫存均呈下降走勢，其中螺紋鋼庫存降幅最大，環比下降超過10%。本月庫存總量1256萬噸，環比減少75萬噸，下降5.6%;其中鋼材市場庫存總量1174萬噸，環比減少65萬噸，下降5.3%，港口庫存82萬噸，環比減少9萬噸，下降10.3%。
從過去三年鋼材庫存總量的變動來看，進入11月庫存降幅會明顯增大，這與采暖季限產有關，而今年下半年庫存峰值出現在8月，全年來看，庫存和產量的峰值已過，11月庫存將保持下降趨勢，但由于今年冬季環保限產不再“一刀切”，且需求將逐步進入淡季行情，長沙直縫鋼管廠家預計降幅會有所收窄。
三、產需結構：供強需弱轉向供需兩弱
1.產量增速或將放緩
根據國家統計局數據，我國9月粗鋼產量8277萬噸，同比增長2.2%;1-9月粗鋼產量74,782萬噸，同比增長8.4%。10月以來，鋼廠集中復產，產量在前兩周漲幅較大，最近一周數據顯示，鋼材總產量為1016.2，周環比下降10萬噸，其中熱卷產量306.25萬噸，下降10.95萬噸，其余品種降幅并不明顯，總體產量依然維持高位。
值得一提的是，全球經濟放緩，令國際鋼價普遍下滑，目前我國出口鋼材并不具備價格優勢，近幾個月出口明顯下滑，而鋼坯和成材進口增加，國際鋼價開始沖擊國內市場。增加國內鋼材供應的同時，壓低鋼材價格。
對于11月鋼材產量，一方面，供應過剩的壓力仍然存在，仍有小幅上漲的空間。另一方面，進入采暖季，環保限產加嚴，且部分鋼廠將進入年度檢修期，產量會有所控制，大幅攀升的概率比較小。
2.需求走弱韌性仍在
房地產投資：據統計局數據，2019年1—9月份，全國房地產開發投資98008億元，同比增長10.5%，增速與1—8月份持平。房地產投資雖呈下行趨勢，但因存量土地基數較大，韌性仍在，對建材需求有一定支撐。
基建投資：基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長4.5%，增速比1-8月加快0.3個百分點。其中，鐵路運輸業投資增長9.8%，增速回落1.2個百分點;道路運輸業投資增長7.9%，增速加快0.2個百分點;水利管理業投資增長1.9%，增速加快1.2個百分點;公共設施管理業投資增長0.9%，1—8月份為下降0.3%。
制造業：9月制造業同比增長5.6%，加快1.3個百分點，1-9月同比增長5.9%。分行業來看，汽車制造業增長0.5%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長4.7%，電氣機械和器材制造業增長12.1%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長11.4%。值得注意的是，9月，新能源汽車產銷分別完成8.9萬輛和8萬輛，比上年同期分別下降29.9%和34.2%。汽車市場總體仍顯低迷。
綜合來看，宏觀經濟承壓背景下，用鋼需求整體下滑，制造業今年以來整體疲弱，尤其是汽車產業下滑對板材的需求減弱。而房地產調控使房地產投資呈現下行趨勢，進入11月，需求端將主要依靠基建投資發力，目前來看，四季度“穩經濟”在專項債提速的背景下，有望繼續保持增長態勢，需求在年底前仍具一定韌性。
四、原料端支撐減弱
10月以來，原料端整體呈現弱勢調整。
唐山普方坯10月下調60至3340元/噸。庫存方面，截止10月24日，唐山象嶼、海翼和物產三個主要鋼坯庫存降至14.68萬噸，連續6周出現降庫，表現出供需兩弱的態勢。不過，由于國際鋼坯和國內市場價格倒掛，長沙直縫鋼管廠家認為隨著進口的上升，后市仍有下降空間。
鐵礦石方面，10月震蕩下行，三季報顯示，國外三大礦商供應加快，而需求端由于利潤收窄和冬季限產，在即將到來的11月回升空間不大，鐵礦石整體將保持下行趨勢，11月震蕩走弱。焦炭庫存保持高位，10月震蕩下行，11月需求減弱的背景下有繼續下移的空間。整體來看，11月原料端保持震蕩偏弱的走勢，對鋼價的支撐將繼續減弱。
五、宏觀經濟承壓貨幣調控有限
從今年前三季度GDP數據來看，經濟下行壓力顯著，前三季度國內生產總值增長6.2%，盡管符合6%-6.5%的目標區間，但在全年目標沖刺和收官之際，從中央到地方都把穩增長放在首位。毫無疑問，政策托底將最大程度的發揮專項債對基建投資拉動。此外，近日發改委聯合14部門印發的《先進制造業與現代服務業深度融合發展的實施意見》，也體現了制造業強國之路的政策扶持。顯然，積極的財政政策將在未來兩個月持續發力。
但從當前的通脹因素考慮，貨幣政策的調控空間有所受限。本周有近六千億元央行逆回購集中到期，10月貨幣市場利率中樞有所上移，值得關注的是，本周四凌晨兩點美聯儲利率決議大概率繼續降息25個基點。雖然目前我國央行降息概率不大，但市場人士普遍認為，為對沖流動性風險和保持人民幣匯率穩定，定向中期借貸便利(TMLF)或有操作。
總體預判：
告別未能兌現的“銀十”行情，也意味著旺季的結束和淡季的開啟。一方面，鋼材的供應仍有小幅上漲的空間，但受到采暖季限產的影響，漲幅有限。另一方面，需求逐步轉弱，今年冬季提前，11月上旬趕工潮或仍有一定的釋放空間，但隨著冬季天氣的變化，需求將逐步趨弱。因此，長沙
直縫鋼管廠家預判11月鋼價仍有下跌空間，100-200左右。
