據
湖南方矩管廠家了解,8月鋼價走出快速回落后企穩、震蕩再下行的態勢,鋼材綜合價格指數比上月底下跌186,分品種看,螺紋鋼價格指數下跌267,熱軋價格指數下跌186,冷軋價格指數下跌29;62%進口鐵礦石價格指數持續走低,比上月底下跌36美元,而焦炭指數反彈了29。雖然前期調整也還充分,但由于臨近8月尾聲,國際貿易問題加劇,唐山9月限產可能不及預期以及焦炭價格下跌,這三重利空疊加在一起,使得原本的反彈改變了方向。展望9月鋼鐵市場,有望迎來階段性反彈。
9月鋼鐵市場的反彈具有四重性質,主要表現在:
一是期貨盤面技術性反彈。主要體現在三個方面:從相對量看有反彈支撐,黃金分割線0.809的位置(1910螺紋合約對應價格3526)有較強的支撐。1910螺紋期貨合約價格自3月29日的低點3380反彈至7月1日的高點4148,隨后開啟下跌,結合現貨基本面的表現看,顯然0.618的位置(3673)支撐不了,但3526應該有強支撐,8月12日的最低點3546,沒有再創新低(前低3538),27日晚間再次回落到3540,仍然還沒有跌破3526;從絕對量看有反彈支撐,本輪下跌時間和幅度比較充分。從下跌的時間和幅度來看,這波7月1日到8月12日短短個把月的時間里,下跌了600左右,而去年10月16日到11月26日的個把月時間里,最大跌幅也就630左右
,時間和幅度相當,但去年11月26日后是一個比較確定的消費淡季,而今年即將迎來的是傳統的消費旺季;從價格底部來看有反彈支撐。今年8月螺紋的成本至少比3月時的成本要高200左右,而3月底下跌最低點3380,那這波下跌的低點應該在3580附近。8月中螺紋期貨1910合約觸及低點后反彈了200多個點,近日又再次探底,從目前的技術形態看,盡管仍有一些擾動,但仍有反彈動能,進而對現貨價格形成重要的方向指引。
二是基本面超跌反彈。也主要體現在三個方面:首先是盤面已跌至足以改變供需平衡的重要位置。湖南方矩管廠家認為一旦期貨跌到比現貨成本還要低250-300,那就觸及很強的改變基本面或者說倒逼鋼廠減產的關鍵點位了。鋼聯調查的7月螺紋鋼成本3828,理論上3528就很難跌破啦,事實上當期貨價格跌至3538時,許多區域的鋼廠紛紛表示要減產檢修;其次,在需求尚可的情況下現貨也出現罕見跌幅。從近兩年的市場走勢看,每一輪大幅的下跌,還比較少有現貨指數價格跌破成本線的,但8月27日鋼聯螺紋鋼指數跌至3712,不但低于3828的成本,同時也創了近2年來的最低水平(2018年11月29日最低3996,2018年3月27日最低3754),但鋼材消費卻仍維持在較高水平(8月五大品種周消費仍都維持在1000萬噸以上);再有,鐵礦石價格大幅下跌帶動鋼材超跌。7月至8月鋼價下跌,也有礦價從高位大幅回落的影響,礦的跌幅28%遠大于螺紋的跌幅8%,按照8月27日螺紋價格(3712)來看,同比低了879,而成本卻要高出150左右,材的價格也存在明顯低估現象。
也正因為以上兩點,筆者在8月9日建議可以在3550以下,在期貨1910合約上擇機布局多單(平空頭寸)。
三是季節性變化帶來的修復性反彈。湖南方矩管廠家認為,當前價格充分地兌現了現實以及一部分遠期悲觀的預期,不排除有些過于悲觀了。最近的現實是前段時間產量不斷創新高并維持高位,而需求又面臨季節性傳統淡季,庫存持續累積,但螺紋鋼的庫存,雖然同比增加上升到300萬噸左右(應該講去年的庫存基數偏低),但從7月初到8月8日環比只增加125萬噸。再說,今年前7月產量同比增了9%(螺紋產量增了20.7%或2240萬噸),消費也同比大幅增加,但庫銷比仍維持在較低的水平(7月庫銷比32%,而近9年庫消比38.5%)。而9月的預期是,在基建補短板政策效果的持續累積釋放下,疊加傳統消費旺季的到來,還有促消費的國20條政策出臺,也有利于增強市場信心,促進未來消費提升。而供給方面,受制于盈利水平以及環保趨嚴的影響,仍將有所下降(雖然目前唐山9月限產力度減弱,但不排除國慶前后還有加強,再說8月底的價格下跌有利于抑制供給),目前庫存較高的螺紋的周產量(352萬噸)與高峰時比減少了30萬噸,因此大概率會迎來階段性去庫存,尤其是庫存相對比較高的杭州、福建、還有廣東等地,有望迎來幅度較大的去庫存表現,價格的修復性反彈也就在情理之中。
四是期現價格交互式影響帶動反彈。今年像杭州地區螺紋庫存快速攀升,雖有供給居高不小的因素,在一定程度上也有期現套利的影響因素。而一旦臨近交割月,解套的量會逐步增多,再加上期現價格回歸的影響,價格進一步反彈也是大概率事件。
當然,9月鋼鐵市場也面臨兩重壓力,一是庫存仍然高企的基本面壓力;二是國際貿易問題加劇的宏觀面壓力,都將對反彈力度構成一定的制約??傊?,湖南
方矩管廠家認為9月鋼鐵市場,基本面壓力有望得到一定的緩解,雖然宏觀面壓力有加大的一面,但也面臨積極迎接建國70周年紀念活動,市場有望迎來階段性反彈。