鍍鋅管廠家得知;當前現貨成交放量、庫存超預期下降這兩個反彈驅動仍然存在，加之環保限產和部分高爐超期服役會抑制鋼材產量的釋放，鋼材價格仍然處于反彈過程中。
螺紋鋼從3月末開始見底回升，截至目前反彈超過500元/噸。螺紋鋼本輪反彈源自成交放量與庫存超預期下滑，目前這兩個驅動沒有減弱。加之環保限產影響鋼材的產量釋放，當前鋼材價格仍然處于反彈通道。
成交放量、庫存超預期下降
鍍鋅管廠家了解到，春節后鋼材鋼廠庫存和社會庫存的累積速度超出市場預期。從歷年庫存變化來看，農歷正月十五之后，隨著農民工逐步返城，現貨需求好轉，鋼材的社會庫存和鋼廠庫存進入下降通道，但2018年春節之后，市場并未看到庫存加速下降。截至3月9日當周(春節后第三周)，全品種鋼廠庫存和社會庫存環比增加118.41萬噸，而2017年同期已經開始下降。
3月中旬之后，螺紋鋼期貨開始企穩反彈，我們認為價格上行的核心驅動是鋼材成交放量和庫存下降超預期。監測數據顯示2018年3月15日至今中西部11個主要城市日均成交均在2.5-4萬噸之間，顯示終端需求開始釋放，市場成交增加。
與此同時，中西部建筑鋼材庫存也呈現出快速下降的趨勢。據最新統計數據顯示，截止5月2日中西部建材庫存總計508.55萬噸，本周降幅為50.71萬噸而上周降幅為68.74萬噸，降速由上周的10.95%降至本周的9.07%。其中鋼廠建材庫存下降15.99萬噸，降速10.89%，而上周降幅為31.2萬噸，降速17.53%;建材社會庫存依然處于下降通道中，降幅由上周的37.54萬噸降至34.72萬噸，但是降速由上周的8.34%小幅增加至8.42%。
從價格波動來看，高成交量、快速下降的庫存帶動價格大幅上漲。據數據顯示，2018年3月下旬至今，西安螺紋鋼現貨從3月26日的低點3600元/噸，反彈至最新的4050元/噸，上漲450元/噸，漲幅12.5%。
從當前現貨來看，成交持續放量和庫存超預期下降尚未結束，反彈驅動仍然存在。成交持續放量帶動庫存快速下滑，最近5周鋼廠庫存和社會庫存的平均周下降量為132.5萬噸，按農歷計算已大幅低于去年同期，按公歷計算已經與去年同期水平接近。
5月資金面壓力緩解
5月7日，央行發布公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，2018年5月7日未開展公開市場操作。
對此，東方金誠研究發展部副總經理王青昨日表示，上周定向降準效應逐步顯現，流動性壓力邊際緩解，貨幣市場利率整體回落?？傮w來看，5月初資金面壓力明顯緩解。本周一，貨幣市場利率整體延續小幅下行之勢。這與周一央行稱“目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，今日不開展公開市場操作”相印證。
環保限產影響產量釋放
之前市場預期隨著價格反彈，供應將逐步增加，但我們調研的信息顯示，供應恢復速度可能遠不及預期。原因主要有兩方面，一方面是環保導致江蘇、安徽等地的鋼廠檢修較多，直接影響華東地區的建材供應量;另一方面，高爐在2017年的超期服役，一部分高爐的檢修壓力較大，供應的釋放將遠低于市場預期。
4月初，《徐州市2018年大氣污染防治攻堅行動方案》正式出臺，徐州大氣污染防治工作有了“任務書”和“施工圖”。自4月下旬開始，徐州80%的鋼廠進入停產狀態。從徐州限產的影響看，徐州鋼材生產主要以建材為主，輻射區域為華東區域，因此徐州的限產造成杭州等地庫存下滑，山東地區鋼廠成交放量。鍍鋅管廠家會一直關注此事！
從部分高爐運行的情況看，2017年以來，部分鋼廠存在高爐超期服役、必須檢修的情況，這使得在4月下旬至5月初的時間段內，鋼廠的產量釋放受到抑制。
綜上，我們認為，當前成交持續放量、庫存超預期下降這兩個反彈驅動仍然存在，而環保限產和部分高爐超期服役導致的鋼廠檢修、減產增加，抑制了鋼材產量的釋放，加之5月份資金面壓力緩解，鋼材價格仍然處于震蕩上漲的通道。
鍍鋅管廠家會一直關注此事！
