焊管廠家得知:2月2日,證監會發布通知,正式批準鐵礦石期貨作為境內特定品種,允許引入境外交易者。3月27日,大連商品交易所(以下簡稱大商所)公布了鐵礦石期貨引入境外交易者相關規則。4月13日,證監會宣布,鐵礦石期貨將于5月4日正式實施引入境外交易者業務。這意味著鐵礦石期貨國際化即將落地。
鐵礦石定價話語權有望進一步提升
當前,國際鐵礦石貿易以普氏指數為主導定價,買賣雙方以當日或一段時期內普氏指數為依據進行報價和談判。普氏指數由普氏能源資訊發布,以62%品位鐵礦石為基準,按美元計價,采集中國主要港口鐵礦石到岸的現貨價。與期貨市場中通過大量公開交易形成的期貨價格不同,普氏指數由普氏編輯人員通過電話問詢等方式,向礦山、鋼廠及貿易商采集數據。雖然詢價對象是市場上最活躍的企業,但樣本數量有限,僅占市場總量的6%~9%,采集過程也不公開透明,一個大權重樣本報價變動,可能直接影響當日普氏報價。
五礦集團經濟研究院高級分析師左更在接受《中國冶金報》記者采訪時表示,鐵礦石期貨國際化將推動形成更公開透明的衍生品價格,促進市場定價機制完善。
“鐵礦石期貨國際化后,鐵礦石的生產商、貿易商和消費商(鋼廠)有望進一步參與進來,通過交易形成更為合理和公允的價格?!比A中地區某鋼鐵企業期貨部負責人說。
自2013年上市以來,鐵礦石期貨市場規模穩步擴大,產業客戶積極參與,鐵礦石期貨國際化的條件已經成熟:一是鐵礦石期貨交易規模較大。2017年,大商所鐵礦石期貨單邊成交量為3.29億手,已成為全球成交規模最大的鐵礦石衍生品市場。二是產業客戶參與程度高,期現聯結性較好。2017年,大商所鐵礦石期貨法人客戶日均持倉占比達37%,參與的產業客戶近千家,國內前10大鋼鐵企業中有7家參與交易,產能占全國鋼鐵總產能的35%。三是鐵礦石期貨的合約、規則、風控、交割體系等經過多年市場檢驗,各業務環節運行順暢。作為實物交割的品種,大商所鐵礦石期貨2016年1月合約交割161萬噸,創造了我國期貨史上單月單品種最大交割量,交割過程平穩順暢。
河北某鋼鐵企業期貨部人士認為,全球其他交易所也相繼推出過鐵礦石衍生品,但大多都面臨流動性不足的問題,而大商所鐵礦石期貨國際化具備良好的流動性,有利于進一步增強其價格的影響力。此外,大商所鐵礦石期貨采取實物交割方式,以進口粉礦作為交易標的,交割區域設在中國各大沿海港口,保障了期現貨市場的有效銜接。
更利于國內外客戶進行風險管理
大商所總經理王鳳海表示,為便利境外交易者參與,大商所制、修訂了鐵礦石期貨引入境外交易者相關的10余部規則。以前,境外交易者需通過注冊境內公司等方式進入中國期貨市場,美元進入中國需要在現貨貿易環節兌換成人民幣,才能夠進行境內期貨交易,資本項下無法直接兌換,且資金出境也有相應的監管要求。
“為讓境外交易者直接參與交易,我們對相關規則進行補充、完善,旨在實現境外交易者在人、財、物等方面的順暢對接,以及解決新業務如何與現有平臺和體系對接的問題,包括解決資金、貨物的流入和流出、風險管控等?!彼f。
焊管廠家得知:王鳳海強調,在鐵礦石期貨原有合約和基礎制度、核心技術系統、核心清算和風控模式不變的基礎上,采取人民幣計價結算,境外交易者通過境內期貨公司會員和境外經紀機構轉委托方式參與,境外資金使用參照特定品種方式管理,通過保稅交割制度解決境外交易者實物交割問題。
他認為,通過引入境外交易者,尤其是國際礦山等產業客戶,有助于完善我國鐵礦石期貨交易者結構,使鐵礦石期貨價格真正成為全球參與者共同交易產生的、具有國際影響力的價格,更準確地反映宏觀經濟和全球鐵礦石貿易的供需變化,為鐵礦石國際貿易采取國際大宗商品通用的基差貿易模式提供公開、透明和完善的定價基準,更好地服務全球企業客戶和鐵礦石貿易。
新湖期貨國際部王威杰表示,鐵礦石期貨國際化實施的時間較預期來得快,一些境外經紀機構、交易商、經紀商正在積極推動相關業務的申請,希望盡早參與進來,在市場對外開放的新一輪發展機遇中占得先機。據前期市場拓展的情況顯示,目前一些境外產業企業及投資機構對境內期貨交易給予了高度關注并表達了參與意向,預計國際化落地后的市場參與者結構將更加多元化。
“在鐵礦石期貨國際化后,期貨價格將更具代表性,市場功能更好發揮。國內鋼廠都在積極備戰,后期我們在海外的子公司也會參與?!蹦箱撀搰Q公司總經理陸兆勇在接受《中國冶金報》記者采訪時表示。
王鳳海告訴《中國冶金報》記者,在大商所鐵礦石產業客戶中,貿易商占有較大份額,貿易商的現貨交易模式要求其必須利用期貨市場避險。目前,全球十大鐵礦石貿易商均通過在中國注冊的公司參與鐵礦石期貨交易。國際化落地后,相信境外貿易商將更加積極地參與我國鐵礦石期貨交易。
“此前,我們接觸的多家境外礦山十分關注和看好我國鐵礦石期貨市場。外幣充抵保證金、保稅交割等國際化業務規則也很好地契合了境外企業參與鐵礦石期貨交易的需求?!彼f。
玻利維亞一家礦山企業旗下的貿易商就表示,公司現有鐵礦石品種符合大商所鐵礦石交割質量標準,未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易,并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫,進一步拓展中國市場。
王鳳海還表示,一些境外經紀機構,比如新加坡鐵礦石衍生品市場的主要交易商、經紀商也在積極咨詢參與路徑,并已開展、完成相關業務申請。境外銀行也表達了合作意向,希望申請成為大商所存管銀行,借助其國際銀行的優勢地位和雄厚的客戶基礎,引入更多的境外交易者進入中國市場。
據焊管廠家了解,市場各方正抓緊最后時間備戰鐵礦石期貨國際化,搶占市場機遇。截至上周,通過鐵礦石期貨交易者適當性測試超過700次,10余家境外經紀機構在大商所完成備案。此外,期貨公司和存管銀行完成換匯系統升級。4月以來,相關系統平臺通過了2輪全市場聯合測試,測試過程順利,業務驗證無誤。