行業利差及高頻數據周報：鋼鐵有色價格背離,11月三四線城市地產成交量減價緩，
直縫管廠家一直非常關注此事！
產業債利差變動：上周產業債超額利差整體有所收窄，短久期多數行業超額利差收窄，3年以上久期以走闊為主。其中1年以內汽車、地產、電力、公用利差收窄幅度較大，1~3年航空機場債、化學、水泥收窄幅度較大，煤、鋼、有色、機械利差亦有下行，偏長久期的汽車與地產債利差收窄。
直縫管廠家得知，總體來看，動力煤價格上升，布油價格上升、WTI價格下降，國外有色市場量價雙降，國內有色整體高位震蕩，量升價跌。鋼鐵行業量跌價升，化工產品價格多上升，水泥價格保持上漲。國內外交運市場價格略微回暖。地產方面，根據申萬11月高頻數據來看，月度銷售同比下跌，月度成交均價同比上漲。
上游方面：上周國內動力煤焦煤價格基本持平，國際動力煤價格上升5.2美元/噸動力煤港口庫存下降、電廠煤庫存上升。6大發電集團日均耗煤周環比上漲6.84%，高爐開工率環比下跌0.66%，煤炭價格11月下半月開始企穩，進入消費旺季以來，煤炭需求比較旺盛，發電集團日耗煤量增加，煤炭庫存持續下降，支撐煤炭價格。上周布油原油價格上升0.7美元/桶，收于63.30美元/桶；WTI原油收于57.30美元/桶，價格下降0.72美元/桶。全美商業原油下降3429千桶。OPEC會議召開在即，俄羅斯與各國國對延長減產的決議基本達成一致，未來預期原油市場供應收縮，支撐油價。上周國外有色市場量價雙降，國內有色整體高位震蕩，量升價跌。
中游方面：綜合鋼價指數環比上升5.21%，螺紋鋼現貨價格環比上升9.01%，期貨價格環比上升4.77%。國產鐵礦石價格上漲1.20%，進口鐵礦石價格環比上漲3.69%。全國高爐開工率環比下降0.66%至63.12%。近期除采暖季停工限產造成供給端收縮外，需求端下滑速度偏慢，供需關系激化造成周上周鋼價大幅回升。價格上漲促進了下游企業對鋼材的主動囤積，后期仍需密切關注去產能進度。上周化工品整體穩中帶漲，東南亞乙烯、甲醇、純堿、氯化鉀持平，其余價格均上升。上周全國水泥價格指數上升5.13%，華東水泥價格指數上升8.89%。在北方冬季錯峰限產以及南方未來存在限產預期的綜合影響下，供需緊平衡，華東和華中等地的水泥價格漲幅明顯，華東和華中地區的水泥產能占全國總產能的40%左右，價格上漲對全國水泥價格形成明顯的帶動。
下游方面：上周國內外交運市場繼續回暖。BCI指數上升727點至4025點，BDI指數上升213點至1626點；國內綜合海運價格上升1.00%。上周申萬跟蹤核心23大中城市商品房成交面積環比下降14.24%。其中，一線環比上下降9.86%，二線環比下降8.93%，三線環比下降23.18%。成交均價方面，總體環比下降0.16%，一線環比下降0.05%，二線環比下降1.79%，三線環比上升0.87%?？傮w來看，上周23城地產銷售總體均下降，三線城市降幅最大；成交均價方面總體繼續微幅下降。
綜合抽樣城市11月高頻數據，三四線城市月度銷售面積同比降幅擴大，一二線城市同比降幅出現收窄；成交價格方面，三四線城市價格同比增幅趨緩，一二線城市同比變動不大。
直縫管從月度高頻數據看，三四線城市銷售同比降幅擴大而價格增幅明顯放緩，顯示地產后勁不足，可能出現量價雙降的局面，三四線城市非剛需較多，波動可能更加劇烈。申萬宏源集團股份有限公司
